Les ralentissements sur la chaîne d’approvisionnement et la faiblesse des dépenses des ménages pèsent sur la croissance de la première économie de la zone euro.
L’ancien ministre allemand de l’économie, Peter Altmaier, avait promis que l’Allemagne serait la « locomotive économique » qui sortirait le monde de la crise du Covid-19, mais au lieu de cela, le pays fait plutôt figure de retardataire de l’Europe.
Pendant un certain temps, l’Allemagne a été un pilier de la résilience relative, son économie se contractant moins que la plupart des pays européens en 2020. Cependant, depuis un an, d’autres pays ont rebondi plus rapidement, et même l’Italie devrait retrouver les niveaux de produit intérieur brut d’avant la pandémie avant l’Allemagne, qui est au bord d’une récession hivernale.
« L’Allemagne a connu une très bonne première moitié de la crise, mais en 2021, les choses se sont inversées », a déclaré Gilles Moec, économiste en chef de l’assureur français Axa, ajoutant que les faiblesses de l’économie étaient évidentes « avant la pandémie, lorsque l’Allemagne était déjà sous-performante ».
Selon les économistes, la sous-performance récente de la plus grande économie d’Europe s’explique en grande partie par sa plus grande exposition aux goulets d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement mondiale qui ont frappé le secteur manufacturier, ainsi que par une reprise plus faible des dépenses des ménages.
La place du pays au bas de l’échelle de la croissance européenne a été confirmée ce mois-ci lorsque l’Office fédéral de la statistique a estimé que la production nationale avait augmenté de 2,7 % l’année dernière, soit moins de la moitié des taux français et italiens attendus et bien en deçà de la croissance de 5,1 % prévue pour l’ensemble de la zone euro.
Lorsque les chiffres trimestriels du PIB seront publiés pour l’Allemagne et la France vendredi, ils devraient souligner les performances divergentes des deux plus grandes économies de la zone euro. Les analystes s’attendent même à ce que l’économie allemande se contracte légèrement au cours des trois derniers mois de 2021 par rapport au trimestre précédent, tandis que la France devrait enregistrer une croissance de 0,5 %. Cette semaine, le FMI a attribué à des « perturbations de l’approvisionnement » la révision à la baisse de ses prévisions de croissance pour l’Allemagne en 2022, de 4,6 % à 3,8 %.
Le raidissement des vents contraires souligne les défis auxquels est confronté le gouvernement de coalition du chancelier Olaf Scholz, d’autant plus qu’il prévoit de comprimer les dépenses publiques l’année prochaine lorsque le frein constitutionnel à l’endettement de l’Allemagne entrera à nouveau en vigueur.
